向松祚：数字货币是未来的大势所趋

中国农业银行原首席经济学家向松祚在近期的口述音频节目中表达了对数字货币的看法。

数字货币已经成为一个非常重要、有趣和热门的话题，也是当今在世界范围内引起争议的一种新的金融创新。那么数字货币究竟是什么？数字货币会取代法定货币吗？每个人都能发行货币是梦想还是幻想？

对于这些问题，原农业银行首席经济学家向松祚在近期的口述音频节目中发表了自己的看法，从中可以看出这位权威经济学家是如何看待数字货币的。

向松祚，著名宏观经济学家，原中国农业银行首席经济学家，中国人民大学国际货币研究所所长、副所长数字货币资讯，国际货币金融机构官方论坛咨询委员会和研究委员会委员（ OMFIF），《环球金融》杂志主编，曾就职于中国人民银行深圳分行及多家企业。师从“欧元之父”，1999年诺贝尔经济学奖获得者蒙代尔。哥伦比亚大学国际关系学院杰出校友，纳斯达克上市公司华友世纪创始人之一。学术研究态度严谨，注重数据解释，逻辑清晰，有说服力。主要著作有《伯南克的货币理论与政策哲学》、《汇率危机——全球流动性过剩的根源与后果》、《不要》。玩弄汇率》、《蒙代尔经济学集》（译着，6册）、《张五常经济学》、《金融危机与国家利益》等，并获奖无数。

数字货币和法定货币的区别

向松祚对数字货币的定义是：数字货币是利用数字技术发行和流通的交换媒介。这个定义抓住了货币的主要功能：交换媒介。此外，向松祚还从四个方面比较了传统货币（法币）和数字货币。

第一个区别是货币的物质，数字货币没有物质。在人类历史上，几乎所有其他货币都有材料。无论是古代使用的贝壳和青铜器，还是后来使用的金银，还是今天的纸币，都看得见摸得着。纸币和硬币也需要材料。的。但数字货币没有任何实物，它只是计算机和网络上的一串加密字符和代码，是看不见也摸不着的。这是它与传统货币的第一个重要区别。它没有任何可见和触摸。材料，不过是一串字符和一串代码。

第二个重要区别是数字货币的发行。数字货币的发行方式有两种，一种叫做分布式发行，另一种叫做集中发行。现在大家说的数字货币，基本上是指以分布式方式发行的数字货币数字货币资讯，最著名的就是比特币（Bitcoin）。因为比特币，它的原理和程序都是在线的，源代码是公开的。通过这样一个开放和标准化的程序，每个人都可以参与比特币的创造。这个行业通常被称为采矿。每个人都可以购买计算设备，也就是矿机，然后挖出新的比特币。这是每个人都可以参与的发行版。

还有一种数字货币集中发行，即央行和政府可以集中发行一种数字货币，不公开其源代码或操作程序。这种数字货币是一种集中发行的数字货币。例如，不久前，委内瑞拉中央银行宣布将发行一种以石油为支撑的数字货币。这种数字货币是集中发行的，其他个人不能参与这种货币的创造和发行。因此，有两种类型的数字货币：分布式和中心化。

但传统货币没有分布式分发方式。传统的货币发行由中央银行和政府集中。古代有造币厂，现在中央银行发行纸币和硬币。因此，在发行方式上，数字货币与传统货币也有非常重要的区别。现在的数字货币爱好者主要支持分布式发行，反对中心化的数字货币发行方式，让每个人都可以发行数字货币。

数字货币与传统货币的第三个区别是货币创造和货币发行技术的不同。传统货币，无论是以前的金属货币还是后来的纸币，都需要非常特殊的造币技术和印刷技术。古老的造币技术和印钞技术非常特殊。它需要使用非常发达和先进的防伪加密技术，否则假钞将泛滥成灾。数字货币技术不同于传统的造币技术和印钞技术，它主要使用数字技术。什么是数字技术？主要有两种，一种是密码学，它是基于密码学的。密码学是计算机科学领域中一个非常重要的技术分支。

第二种技术，也与密码有关，称为密码验证技术。这就是比特币的样子。这串字符和一串代码是通过密码学用非常复杂和高端的技术加密的。人们无法伪造它，也没有人可以破解比特币代码。这是一种非常先进、非常复杂的数学计算，是密码学的一项重大发明。

第四个区别是流通。传统货币是由中央银行创造的。一般来说，央行购买债券，或者通过银行的再贷款、再贴现等方式，将货币发行到市场上，然后开始在市场上流通。人们使用货币。要购买各种商品和服务，我们有信用卡、钱包和各种货币。钱可以放在保险箱里，也可以存放在银行里。这种循环是看得见摸得着的。数字货币的流通完全不同。它是一种称为点对点的网络流通，或去中心化的网络流通，即区块链技术。数字货币的流通方式完全是网络流通，没有任何实物。所以，

由于比特币的创造，区块链技术为人们所熟悉。从某种意义上说，区块链技术是比特币发明引发的一场技术革命。当然，数字货币，尤其是比特币，已经可以在小范围内用于购买商品，还可以与美元、欧元、人民币等货币进行兑换，但范围非常有限。

总之，从货币的材料，货币的创造，从发行方式，从使用的技术到流通渠道，可以看出数字货币与传统货币有着很大的不同。

数字货币是未来的趋势

为什么要发明数字货币？这是一个很重要的问题，也是一个趋势判断。向松祚认为，数字货币的发明创造是大势所趋。

事实上，人类货币发展的历史就是不断发明新的货币技术。当新的货币技术被发明出来时，必然会出现新的货币形式。新的货币形式，流通方式当然会有所不同。所以货币的历史就是一个不断创造和创新的过程。早期的货币是金属货币，成本非常高。后来，当它兑换成纸币时，成本下降了很多。现在转换成电子货币不需要任何材料，成本当然更低。整个人类货币的发展有一个基本规律，就是不断降低成本，越来越方便，越来越快。

未来，人类货币必将成为数字货币，尤其是随着各种新技术的飞速发展，包括互联网、区块链、人工智能等，未来的数字货币在发行、流通、管理等方面都会越来越成熟. 未来央行可能会集中发行数字货币，所以未来我们可能真的不需要任何纸币或硬币。传统的发币方式和拥有货币的方式将被彻底颠覆。

数字货币的优势

数字货币的优势非常明显，尤其是可以即时、免费、安全、有趣。

第一个是即时的，尤其是在数字货币支付和结算方面。现在通过区块链技术和点对点技术，只需几个按钮，就可以随时随地完成整个交易和结算。这是即时性的。

第二个是免费的。现在人们在银行汇款、通过ATM取款、清算其他支付方式，都需要一定的手续费。但是通过区块链清算数字货币是完全免费的。

三是安全。传统货币存在诸多隐患，现金可能丢失，信用卡可能被盗，银行存款可能被盗。但区块链去中心化技术的本质是通过分布式网络保证数据不可篡改，所有记录可追溯，所有节点共同验证。这些特性确保了数字货币结算的高度安全性。

第四，金融服务的未来可能会变成一个有趣的过程。通过点对点的方式，人们可以在交易过程中附加很多有趣的信息，甚至可以做广告，让整个交易过程不仅是一个支付结算过程，而且是一个非常丰富多彩的社交过程。未来的数字货币将允许人们无缝链接所有这些服务。

从这些方面可以看出，数字货币确实有着极其广阔的发展前景，代表着未来人类货币和金融发展的一大方向。

为什么比特币如此受欢迎？

毫无疑问，当今世界上最著名的数字货币是比特币。数字货币、区块链、金融科技之所以现在如此火爆，很大程度上是受比特币崛起的推动。比特币在人类货币发展史上和人类科技发展史上都具有非常重要的价值和意义。

比特币的本质是什么？

首先，我们要了解比特币的创造。比特币是如何产生的？比特币是通过一个固定的算法程序创建和发行的，每个人都可以通过这个程序自己生产，从而创建一个比特币。这个过程称为挖矿。自 2009 年中本聪首次提出比特币以来，挖矿在过去几年变得非常流行。有人推测，中本聪可能是日本非常有名的数学家。中本聪当时提出比特币的想法，主要是基于几个考虑：

一是利用区块链技术实现货币的去中心化和发行、流通、存储；

二是利用分布式网络，让全世界的人都能参与其中；

三是开源软件系统，比特币源代码完全开放。

第四，以上这三项保证了世界上每个人都可以根据自己的意愿参与比特币的发行和创造。也就是说，区块链技术和分布式网络技术实际上是随着比特币的概念逐渐完善的。正是基于这些技术，世界上许多人可以使用自己的计算机或购买专门的设备来参与比特币的创造、发行和流通。

向松祚认为，中本聪发明比特币的核心并不是创造一种数字货币。从某种意义上说，比特币是一个附属产品，其核心产品是区块链技术和分布式网络的创造。这两项技术在很大程度上改变了互联网的基础设施，也改变了我们对金融和数据的看法。这是一项了不起的发明。

为什么比特币如此受那么多人追捧？正因为它有一个重要的特点，它的数量是有限的。根据它设定的算法程序，它的最终数量只有2100万左右，限量发售，和奢侈品一样。这是它与其他数字货币的一个非常显着的区别。

原则上数字货币可以无限发行，但比特币的数量极其有限，这也是其受欢迎的重要原因。比特币经过这么多年的发展，在一定范围内，已经可以在互联网上购买产品进行交易，也可以购买现实生活中的一些物品，甚至可以与一些国家法定货币兑换，比如加元，美元和欧元。、人民币等

为什么比特币价格波动剧烈？

当然，比特币之所以受到人们的高度关注和追捧，与它的价格波动有很大关系。

比特币价格波动是过去十年全球货币史上一个非常奇特的现象。当比特币在 2010 年首次开始交易时，美国的一位程序员用 10,000 比特币购买了两个比萨饼。当时，这两个披萨价值 30 美元，也就是 10,000 个比特币当时价值 30 美元。. 在早期，比特币的价格几乎不值一提。到 2017 年的顶峰，比特币的价格几乎涨到了 20,000 美元，而比特币目前的价格已经超过 6,000 美元。比特币价格的急剧上涨及其波动程度是罕见的。

为什么比特币价格波动剧烈？向松祚认为，有五个原因。

第一个原因是监管趋势。很多人都在质疑比特币的交易功能，能否与法币兑换，能否替代法币。当达到监管信号时，比特币价格急剧下跌。

例如，当美国参议员呼吁对比特币进行监管时，比特币的价格应声下跌。再比如，2017年9月，中国发布了一份名为《关于防范代币发行和融资风险的公告》，禁止比特币在中国交易。当时，比特币的价格暴跌。反之，每当出现比特币有望得到政府认可和公开支持的信号时，其价格就会大幅上涨。事实上，至今还没有明确说明应该如何监管比特币。未来世界各国对比特币会持怎样的态度？现在还不是很清楚，这仍然是影响比特币价格的一个重要因素，甚至是最重要的因素。

二是交易活动。比特币交易的活跃度当然与监管直接​​相关。近年来，出现了许多交易平台和交易中心。监管一严，很多交易平台、交易中心倒闭。监管趋松，一些​​新的交易平台出现。活跃，它的价格上涨得越快。

三是媒体报道。比特币一开始并没有受到太多关注，价格也不高。比特币价格第一次暴涨，是因为美国福布斯杂志和时代杂志对比特币的正面报道，引起了很多人的追捧。中国投资者现在追逐比特币，也是因为媒体报道的许多财富神话。事实上，许多人对比特币背后的技术知之甚少或根本不了解。

四是比特币，它确实催生了区块链技术，而这种区块链技术的热潮又反过来带动了比特币价格的上涨。人们之所以认为数字货币是人类货币未来的发展方向，是因为他们认为区块链代表了互联网未来的发展方向，所以区块链的热潮必然会带动比特币的热潮。

第五个因素是人们对数字货币前景的乐观。越来越多的人认为，数字货币是人类货币发展的大势所趋。作为数字货币的鼻祖，很多人认为比特币一定受到人们的追捧，因为它是早期数字货币最杰出、最典型的代表。

比特币是货币吗？

人们应该思考一个问题，比特币到底是什么？它的价格能涨到几万美元，是不是一种货币？

许多人认为它是货币。向松祚认为，比特币本质上并不是一种货币。准确地说，比特币是一种虚拟资产或数字资产，因为没有一个国家赋予比特币流通法币的地位，而比特币只是一种很小的货币。在范围内是可以交换的，所以和特殊资产没有区别。比如邮票、兰花、普洱茶等过去炒的东西，在一定程度上也可以换成其他货币和其他物品。因此，虽然比特币具有一定的货币功能，可以流通，可以小范围兑换，可以买卖其他物品，但并不代表它就是货币。比特币本质的定义可以这样说：它是一种虚拟资产，一种数字资产，而不是一种货币。

既然比特币不是货币，那么它的价值从何而来？向松祚认为，比特币的价值来自于一些人对它的信心。什么是价值？这是经济学讨论的基本问题。价值实际上是一个完全主观的东西。比特币只能作为小范围内的交换媒介，本身没有价值。它的价值是人们主观赋予它的，也就是有人相信它。事实上，世界上所有的物体都是如此。如果房子的主人认为它的风水不好，地段不好，一文不值，那房子可能就真的一文不值了。如果每个人都看好它，它可能会变得无价之宝。所有对象、虚拟货币、虚拟资产都是如此。人们信任比特币是因为有人信任它。比特币的价值不在于它是一种真实的货币，而在于它是一种虚拟资产。这种虚拟资产的价值来自于有人相信它，也有人愿意接受。

还有一个问题是比特币是否会取代主权国家的法定货币？向松佐的回答是否定的。原因很简单，第一个比特币的数量有限，只有2100万多，不可能成为法定货币。法定货币可以适应通货膨胀和通货紧缩，这是比特币根本没有的功能。第二个原因是比特币的价格多年来波动太大。如果一种交换媒介的价格不稳定，波动过于剧烈，就很难作为统一的支付方式和价格尺度，也无法成为真正的货币。从这个意义上说，比特币不具备货币的基本属性，但作为一种数字资产，比特币可能一直存在。总会有人追着比特币，觉得它有价值，

人人都能发钱的梦想会成真吗？

最近还有一个很热的问题：人人都能发钱吗？

比特币是人类货币史上一个非常重要的现象。在技​​术发展方面，它是人类互联网技术发展的重要事件。很多人认为，比特币的底层技术，即区块链技术，将成为未来互联网的新时代。这也是为什么近年来，尤其是2018年，无数ICO项目和区块链项目在人人都可以发币的旗帜下涌现。

人们需要深入思考一个问题，比特币和区块链是否意味着人人都可以发行货币，未来央行是否不再需要它？每个人都可以发行货币，这听起来像是一个乌托邦式的梦想。向松祚认为，这个乌托邦式的梦想是不可能实现的，也就是说，无论是比特币还是区块链技术，并不意味着每个人都可以发行货币。

如前所述，比特币本身并不是一种货币，而是一串加密的数字代码。到目前为止，任何国家都没有法律规定比特币是一种合法的支付、交易、价值衡量和存储手段。虽然原则上每个人都可以参与比特币的发行，但每个人都可以挖矿和参与比特币交易，但在一定范围内，比特币还可以与其他纸币进行交易，包括美元、欧元、人民币等。兑换，你也可以在网上购买一些物品，但它本身不是货币，因为它不具备法币的属性。

以挖矿为例。在金银货币时代，人们挖出的金银矿本身就不是货币。对于政府规定的货币样式，政府必须在其上打上法定标志，赋予其法定货币属性，使其成为货币。

首先，我们需要澄清一个概念，比特币实际上并不是一种货币，而是一种数字资产。

其次，从理论上讲，是不是人人发钱的理论？很多人说每个人发行货币都有非常深刻的理论基础，说这个理论是奥地利学派的哈耶克提出来的。奥地利学派的一个非常重要的特点是它强烈反对通货膨胀。他们认为通货膨胀是中央银行造成的一大祸害。

为什么会有通货膨胀？就是因为央行在货币发行上具有垄断性，央行经常滥发货币，过度发行。为了解决通货膨胀，为了对抗通货膨胀的罪恶，奥地利学派提出了一种消除中央银行对货币发行的垄断的办法，让每个人都可以发行货币，实现货币发行的民主化。

这个理论是对还是错？向松祚认为，这个理论的前半部分是对的，后半部分是错误的。前半部分正确的是什么？也就是说，中央银行垄断了货币的发行，货币的随意发行是通货膨胀的原因。所以我们必须弄清楚如何控制通货膨胀。但为什么下半场错了？是为了控制通胀，大家发币能控制通胀吗？不一定，甚至根本不是，因为货币的本质是作为一种支付手段、一种交易手段和一种价值尺度。它最大的特点就是规模效益，也就是说，货币流通越广，使用的人就越多。，流通量越大，使用性越好，成本越低。

因此，货币最本质的功能就是为大家降低交易成本。如果每个人都可以发行货币，那么每个人都有货币，我们在市场上进行兑换。谁的货币用于结算？我们的工资、财产、股票和债券以哪种货币计价、交易、存储和管理？经济理论很容易证明，如果世界上每个人都发行货币，市场竞争的最终结果必然是某种货币或几种货币占据垄断地位。货币本身具有自然垄断的性质是必然的。也就是说，假设每个人都发行货币，最终肯定会出现一种货币垄断，或者极少数货币会形成寡头垄断。

人人发币的乌托邦思想其实在历史上有过经验，在美国也出现过。从1836年到南北战争结束的20多年里，美国没有中央银行，当时美国也没有法律规定谁可以发行统一的货币。因此，当时美国几乎所有的商业银行都能够发行货币。据历史学家介绍，当时在美国做生意时，每个商人都得带一本很厚的小册子。这本小册子记录了不同银行发行的纸币，它们是如何兑换的，汇率是多少。，价格如何变化。这在当时很麻烦，货币形式很乱，做生意极其不方便，

内战后，美国通过了统一国家货币的法律。这是历史的必然结果。在过去的 20 年里，美国几乎所有的商业银行都能够发行货币。这个时代被称为银行业的“野猫”。

1913年，美国成立了中央银行（美联储）来管理国家的货币。从历史经验来看，每个人都可以发币，其实也可以试一试，但是根据历史经验的结果，结果肯定很不理想，就像美国野猫时代一样。假设现实生活中每个人都可以发行货币，那么每个人的货币几乎不可能流通。无论是区块链的技术，还是未来人类发展起来的炫目技术，我们都可以从理论上证明，人人发行货币是不可能的，因为货币本身需要规模效益，具有天然的垄断趋势。

金融科技的发展，特别是人工智能、区块链等新兴技术的发展，将帮助人们大大降低货币金融的成本，提高我们金融支付和金融交易的安全性。但这绝不是说人人都能发钱，这是天真的幻想。数字货币是人类发展的方向，但数字货币本身并不意味着每个人都可以发行货币。

向松祚认为，未来的数字货币仍将由各国央行发行。事实上，包括中国人民银行在内，世界上很多央行已经开始研究和讨论如何发行数字货币，也就是用未来的数字货币来代替今天的纸币和硬币。有人说他们的ICO项目就是为了实现这个梦想，实现人人都可以发币，其实是骗局。如果人们对货币的本质、货币体系的演进、货币的未来发展有更清晰的概念，就可以判断出人人都可以发行货币，人人发行的货币可以流通，这实际上是不可能的。